近阶段以来，PTA就是这么任性的“不走寻常路”，尤其是期货面，冲高、回落...跌宕起伏，让聚酯市场心惊胆战！

当然，PTA行情这般大起大落，其中不乏成本支撑、供应偏紧等成分存在，但从基本面而言，不得不感慨，PTA究竟是哪来的勇气，置下游聚酯厂家、织造厂家于“水深火热”之中？

近期PTA上游PX价格维持强势，主要由于亚美PX价差迅速扩大，即使去除运费，两地仍有超过100美元/吨的套利空间。听闻近期亚洲有4-5万吨PX出口至美国市场，亚洲PX供应愈加趋紧，叠加11日国内停盘期间国际原油迅速反弹，而PTA加工费本身就处在较低位置，受到成本端多重提振，夜盘PTA期货高开高走，一度触及涨停，目前仍维持较强走势。

同时PTA自身供需矛盾不突出，5—6月预期小幅度累库。自从3月大幅去库以后，PTA一直处在供需平衡的状态中。供应方面，目前企业检修降负偏多，开工偏低运行，截至5月5日，PTA开工率在72.7%，变化不大。后期随着部分企业陆续结束检修状态，开工有恢复预期。

成本仍然是PTA价格波动最核心的因素。

而聚酯市场作为PTA下游，最近过的并不舒坦，PTA如此强势，涤纶长丝市场自然也惨遭侵袭，利润空间再度被剥夺。从近期数据来看，虽然近期价格有提涨但下游多不买账，上涨难度偏大，聚酯厂家盈利空间进一步缩水，部分产品更是陷入了亏损困局，而同比缩水则更为明显。

如当前FDY和POY均已经亏损了超500元/吨，DTY亏损200元/吨。

虽然前阶段聚酯厂家在各方压力下，陆续开始有停产检修等动作，但目前来看，聚酯4月开工大幅下滑以后，近期逐步企稳，截至5月5日，聚酯开工率在80.3%。

但对于织造市场来说，面料市场整体气氛难有好转，市场成交多以“小批量、多批次”为主，缺乏大单指引。即使疫情缓和，也并未给市场带来实质性需求的好转，成交进入淡季状态，大部分厂家目前处于高成本、低价格、高库存的状态，对后市预期偏弱。

因此近来织造厂家的生产积极性依旧不高，据悉，整体织机开机率一直在7成以下；从需求面自然降低了对于原料面的采购动力。

不管PTA最终何去何从，对于聚酯市场而言，下游织造市场景气度下降必须是极大的制约。虽说聚酯厂家后市有减产操作，然而下游织造市场进入淡季的基调基本确立，进入二季度末，市场交投气氛或将进一步走弱。织造厂家在库存压力下，或许会有减产、保价操作；这在一定程度上或导致聚酯产销走低，库存压力增大，打击市场信心。

PTA涨停，可谓“一支穿云箭，静等千军万马来相见”。然而细品PTA近期走势，不难发现，其也存在输入型通胀逻辑。不过PTA本身有期货加持，同样面临涤纶长丝价格较难传导成本上涨的现象。故关注近期PTA现货市场价格走势，其是涨还是跌，对于涤纶长丝市场有一定的启示作用。